De Steven Cochran de Pièces de Gainesville:
Bienvenue à Revue du Mois des métaux précieux de SurvivalBlog, où nous examinons «le mois qui était» dans les métaux précieux. Chaque mois, nous couvrons la performance de l’or et les facteurs qui ont affecté les prix de l’or.
L'or a terminé le mois d'août sur une note à la baisse, enregistrant la première perte mensuelle en six mois. Les contrats à terme sur l'or de décembre ont perdu 3,7% en août, tandis que l'or au comptant a perdu 4,4%. L'argent s'est séparé de l'or en août, surfant sur son rallye en terminant le mois 18% plus haut sur le COMEX, et 15% plus haut sur le marché spot.
Qu'a fait l'or en septembre?
L'or est passé en «mode consolidation» en septembre. Le mois a commencé par un effondrement des valeurs technologiques. Les prix de l'or ont chuté car les spéculateurs ont soudainement dû répondre à d'importants appels de marge. Les contrats à terme sur l'or, plus liquides que l'or physique, ont perdu 44 $ entre le 2 et le 4 septembre. L'or au comptant a perdu 38 $. Les deux ont terminé la semaine à 1934 $. L'or au comptant a passé les deux semaines suivantes à évoluer entre 1930 $ et 1955 $ pour la plupart.
La juge de la Cour suprême Ruth Bader Ginsburg est décédée dans la nuit du vendredi 18 septembre. Les actions avaient terminé la semaine en tremblant face à une nouvelle vague de COVID en Europe. Les pays d'Europe se fermaient et passaient en mode crise alors que les infections à COVID augmentaient.
Tout est tombé lorsque les marchés ont ouvert lundi. La lutte pour le remplacement de Ginsburg à la Cour suprême si près de l’élection présidentielle a anéanti toute possibilité d’un nouveau projet de loi de relance. La nouvelle lundi que quelqu'un avait envoyé une lettre contenant de la poudre de ricine au président Trump a fait plus peur aux marchés.
Si cela ne suffisait pas, le dollar a bondi sur la demande de valeur refuge après que la Chine ait fait des incursions répétées au-dessus du détroit de Taiwan, obligeant Taiwan à brouiller des avions de combat près de 40 fois au cours du week-end.
Les contrats à terme sur l'or de décembre ont chuté de 51,50 $ à 1 910,60 $ ce lundi. Cela terminerait la semaine en baisse de 95,80 $ – la pire semaine depuis l'effondrement du marché en mars. L'or au comptant a chuté de 36,50 $ à 1912,40 $ le 21. Cela terminerait la semaine en baisse de 87,70 $.
L'or a tenté une course à la barre des 1 900 $ au cours des derniers jours du mois, gagnant 36 $ au cours des deux premiers jours de la semaine.
À la clôture du marché de septembre le 29, l'or de décembre avait perdu 75 $ pour le mois et l'or au comptant avait chuté de 70 $.
Facteurs affectant l'or ce mois-ci
ACTION DXY / DEVISES
Le dollar américain a été l'un des (sinon LE) plus gros facteurs affectant le prix de l'or et des autres matières premières en septembre. Le billet vert a commencé le mois à un creux de deux ans, soutenant les prix de l'or car il rendait l'or moins cher en devises étrangères. Le grand rallye du dollar au cours de la troisième semaine du mois a eu l'effet inverse. Il était en grande partie responsable de la correction de l'or.
ÉLECTION AMÉRICAINE CONTESTÉE?
Des doutes croissants sur la validité de la prochaine élection présidentielle pourraient avoir des effets mondiaux. Les économistes mettent en garde contre des dommages durables aux propriétés refuges du dollar américain et des bons du Trésor s'il n'y a pas de gagnant clair en novembre.
Citi s'attend à une crise du marché boursier et à la baisse de l'or et du dollar (le dollar bien pire que l'or). L'or devrait remonter rapidement, surtout s'il y a une situation de recomptage comme ce qui s'est passé en Floride en 2000. UBS conseille à ses clients d'acheter de l'or avant les élections, car elle s'attend à une flambée des prix.
ÉPIDÉMIE DE COVID
Pouvez-vous croire que cela ne fait que neuf mois que tout a commencé? L'Europe est confrontée à une nouvelle crise économique, car la flambée hivernale des cas de COVID a déjà commencé. De nombreux pays de l'UE rétablissent des verrouillages ciblés dans les hotspots COVID. Cette nouvelle vague d'infections menace la reprise économique dans l'UE. Avant cela, il semblait que l'Europe se remettait plus rapidement que les États-Unis de l'épidémie.
Selon Yelp, 60% de toutes les entreprises américaines qui ont dû fermer en raison de l'épidémie ont définitivement cessé leurs activités. La National Restaurant Association affirme que plus de 100 000 restaurants et bars ont échoué, jetant des millions de personnes au chômage et causant près d'un quart de billion de dollars de pertes.
LA CHINE LASSE
La récupération après les verrouillages COVID en Chine a été entravée par les sanctions commerciales américaines. Les récentes mesures prises par l'administration Trump pour réduire l'espionnage et le piratage chinois ont fait perdre la face au président chinois Xi Jinping. Xi a hâte de susciter le sentiment nationaliste parmi les citoyens, de se détourner de l'économie chinoise en difficulté.
Les incursions de l'armée chinoise dans sa frontière contestée avec l'Inde ne se sont pas déroulées comme prévu. L'armée indienne se tient fermement contre les tentatives chinoises d'empiéter sur la ligne de cessez-le-feu, au lieu de céder comme Xi s'y attendait. Pour ajouter un peu de piquant au mélange, la Russie a déplacé des troupes dans la région, «juste au cas où» les choses se détérioreraient. La Russie et l'Inde ont une longue histoire d'amitié
Les Chinois se sont tournés vers une campagne agressive pour dégrader le moral et les capacités militaires de Taiwan, qu'ils considèrent comme une partie rebelle de la Chine communiste. Les provocations constantes à travers le détroit de Taiwan ont provoqué une escalade des tensions dans la région.
En conséquence, les ventes d'armes américaines à Taiwan ont augmenté, alors que l'administration Trump aide Taïwan à moderniser et à étendre ses capacités défensives.
Tout cela alimente la demande de valeur refuge dans la région, y compris pour l'or.
COMBAT À LA COUR SUPRÊME / (ABSENCE DE) STIMULE FISCAL
L'impasse entre la Chambre démocratique et le Sénat républicain sur le montant à dépenser pour un autre plan de relance économique dure depuis des mois. Les négociations ont été complètement abandonnées, alors que les deux parties se préparent à se battre pour le candidat de Trump pour remplacer la libérale Ruth Bader Ginsburg à la Cour suprême.
Le GOP a le Sénat vote pour confirmer le candidat, la juge conservatrice Amy Coney Barrett, mais les démocrates ont juré de faire tout ce qu'il faut pour arrêter le vote jusqu'à la fin des élections. Cela signifie que tout soulagement pour les entreprises et les citoyens américains est impossible avant la confirmation de Barrett. La bourse n'est pas contente de cela, bien sûr. Un nouveau projet de loi de relance a été ignoré le mois dernier, car l'économie allait si bien.
BANQUES FÉDÉRALES ET CENTRALES
La Banque centrale européenne a déçu certains acteurs du marché lorsqu'elle n'a procédé à aucun changement de politique ce mois-ci. On avait espéré que la BCE tenterait d'affaiblir l'euro ou d'abaisser les taux d'intérêt plus profondément en territoire négatif (ce qui aurait accru la demande d'or).
La Banque d'Angleterre a gravement effrayé les marchés britanniques lorsque leur dernière réunion politique a révélé qu'ils avaient parlé de la mise en œuvre de taux d'intérêt négatifs. La banque centrale a agi rapidement pour rassurer les marchés qui n’étaient pas envisagés. En disant que les taux d'intérêt négatifs ont eu des résultats mitigés ailleurs, la discussion à Londres n'a porté que sur des questions techniques.
La nouvelle politique de la Fed est d’ignorer le taux d’inflation jusqu’à ce qu’il dépasse 2% «depuis un certain temps». L'objectif est désormais de gérer les risques pour la reprise économique. Cela signifie que la Fed se sent libre de gonfler l'économie jusqu'à ce que tous ceux qui veulent un emploi en aient un.
La Fed, cependant, est dans une position où elle ne peut pas vraiment faire plus qu’elle ne l’a fait pour relancer l’économie. Il ne peut pas atteindre le petit; les entreprises et les travailleurs qui ont le plus besoin d’aide. Le président de la Fed de Boston, Eric Rosengren, a déclaré qu'à moins que le Congrès n'intervienne, nous verrons bientôt plus de saisies immobilières et commerciales et de faillites d'entreprises.
Il mentionne que les banques communautaires et régionales sont particulièrement vulnérables dans cette situation. En cas d'échec, les petites et moyennes entreprises perdront une source vitale de financement. Rosengren a déclaré: «Je pense que le défi est que nous serons très probablement confrontés à un problème de resserrement du crédit à l'approche de la fin de l'année.»
(NUMÉRIQUE) ARGENT D'HÉLICOPTÈRE DU FED? EST-CE QUE CELA EST JURIDIQUE?
En parlant de politique de la Fed, les discussions se multiplient parmi les responsables de la Réserve fédérale au sujet de la Fed inventant sa propre monnaie numérique. Surnommée «Digital Dollars», cette monnaie numérique de la banque centrale (CBDC) pourrait être envoyée directement de la Fed vers les portefeuilles numériques des citoyens. Puisqu'il utiliserait une blockchain pour suivre les paiements, la fraude devrait être plus facile à détecter et à inverser. En fonction de la façon dont vous pouvez «encaisser», ils pourraient être en mesure de suivre ce que les citoyens respectueux des lois achètent avec.
La grande question est la suivante: la Fed a-t-elle le pouvoir légal de le faire?
LES ÉCHECS DES HYPOTHÈQUES COMMERCIALES CAUSERONT LA PROCHAINE CRISE FINANCIÈRE?
Ce n’est pas seulement le président de la Fed, Rosengren, qui voit une crise croissante dans les défauts de paiement des prêts hypothécaires commerciaux. John Dizard du Financial Times note que les prêts hypothécaires pour les magasins, immeubles de bureaux, centres commerciaux, hôtels et autres biens immobiliers commerciaux ont été «titrisés», transformés en titres adossés à des hypothèques commerciales.
La seule raison pour laquelle il n’ya pas encore eu de défauts de paiement à grande échelle est que les entreprises utilisent des comptes de trésorerie de maintenance pour payer le principal et les intérêts. Cet argent s'est épuisé en septembre pour bon nombre de ces entreprises, qui sont maintenant confrontées à un défaut de paiement.
Tout comme les saisies pendant la crise des prêts subprime ont transformé les titres adossés à des hypothèques en prêts toxiques et ont conduit à la crise financière mondiale, ces titres adossés à des hypothèques commerciales sont sur le point de s'écraser sur les marchés financiers et de faire un krach «Crise financière mondiale + COVID».
Achats d'or de la banque centrale
Les données sur les achats d'or de la banque centrale pour juillet ont été publiées ce mois-ci. Il n'y a eu que deux mouvements importants en juillet. L'Ouzbékistan a vendu 11,6 tonnes d'or de ses réserves, et la Turquie a ajouté 19,4 tonnes.
Les autres acheteurs étaient le Qatar (3,1 mt), l'Inde (2,8 mt) et le Kazakhstan (1,9 mt). Les vendeurs étaient la Mongolie (-6,1 tm) et la Russie, l'Éthiopie et l'Allemagne, qui vendaient chacune une demi-tonne métrique d'or. Les totaux étaient de 27,2 tonnes achetées et 19,2 tonnes vendues.
ETF d'or
Le rapport du 9 septembre sur les ETF sur l'or du World Gold Council a montré que les ETF d'or mondiaux ont continué de voir des entrées nettes en août, bien que le taux de croissance ait ralenti.
À l'échelle mondiale, les ETF aurifères ont ajouté 39 tonnes métriques aux avoirs, d'une valeur de 2,2 milliards de dollars. Ceci, alors que les prix de l'or ont atteint un nouveau sommet historique de 2067 $ l'once. Malgré cela, les prix de l'or ont fini plus bas pour le mois pour la première fois en cinq mois.
En août également, les marchés boursiers ont atteint de nouveaux sommets sans précédent. Les taux d'intérêt ont augmenté et les courbes de taux se sont pentifiées, ce qui a rapproché les taux réels des taux nominaux. Les taux réels négatifs augmentent la demande d'or, car ils contrebalancent le fait que l'or ne rapporte aucun rendement.
AMÉRIQUE DU NORD: Les ETF aurifères nord-américains ont de nouveau dominé le reste du monde, enregistrant des entrées nettes de 39 tonnes métriques, d'une valeur de 2,2 milliards de dollars.
ASIE: La demande d'or de l'Inde et de la Chine s'est redressée en août, avec l'ouverture de deux nouveaux ETF d'or chinois. La région a enregistré des entrées nettes de 8,9 millions de tonnes, d'une valeur de 552 millions de dollars.
EUROPE: L'amélioration des perspectives économiques et une baisse des cas de COVID dans l'UE ont conduit à un euro plus fort et à un meilleur risque sur le sentiment en Europe. Les ETF d'or européens ont enregistré des sorties nettes en août, principalement des ETF allemands. Les avoirs en ETF d'or européens ont chuté de 11 millions de tonnes en août, d'une valeur de 938 millions de dollars
AUTRES: La catégorie «Autre» a enregistré des entrées de 1,9 million de tonnes, d'une valeur de 108 millions de dollars.
Jusqu'à présent en 2020, les ETF aurifères ont enregistré un nombre record de 938 millions de tonnes, d'une valeur de 51,3 milliards de dollars. Le précédent record annuel d'entrées était de 646 millions de tonnes en 2009. Les avoirs totaux d'or totalisent maintenant 3 824 millions de tonnes, d'une valeur de 241 milliards de dollars.
Depuis le début de cette année, les entrées se sont élevées à 622,1 tonnes en Amérique du Nord, 278,6 tonnes en Europe, 36 tonnes en Asie et 20,7 tonnes dans les autres régions. Les plus grandes exploitations se trouvent aux États-Unis (1 984,7 tonnes), au Royaume-Uni (756,6), en Allemagne (392,9) et en Suisse (363,5 tonnes).
Sur le front de la vente au détail
Les ventes finales de lingots de la US Mint d'août 2020 ont continué de pousser les totaux à de nouveaux sommets en quatre ans. Les ventes de American Silver Eagle en août ont totalisé 4 477 000 onces troy. American Gold Eagles a vendu 121 000 onces au total dans toutes les tailles, et le 24K American Gold Buffalo a vendu 28 000 onces.
Les ventes de la Monnaie américaine en septembre, enregistrées jusqu'au 29 septembre, étaient de 2 958 500 aigles d'argent, 22 000 onces d'aigles d'or et 4 500 onces de buffles d'or. Notez que les mises à jour des ventes de pièces de monnaie US Mint se produisent à des moments irréguliers. La Monnaie attribue cela à la pénurie d'employés administratifs, en raison des restrictions de travail COVID.
La demande d'or au détail en Chine et en Inde reste faible, en raison de la perte massive d'emplois, le COVID enfermant des gens chez eux. Les mois d'isolement et de chômage ont forcé des millions de familles à vendre leur or pour joindre les deux bouts. Heureusement, le boom des investissements dans l'or des FE en Occident a plus que compensé les faibles ventes en Asie.
La saison de la mousson supérieure à la moyenne en Inde incite les bijoutiers à espérer un rebond de la demande d'or cette saison des mariages, car les agriculteurs auront plus de revenus disponibles grâce à de meilleures récoltes.
Buzz du marché
Le recul de l'or en septembre a poussé les spéculateurs et les fonds spéculatifs à abandonner les paris haussiers. Les positions longues spéculatives sont maintenant proches d'un creux de 15 mois. Les grandes banques ont réduit leurs prévisions de prix en conséquence.
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LES BANQUES SE COMPORTEMENT MAL
JP Morgan a réglé un procès civil de 2015 pour manipulation des marchés des métaux précieux. Les trois plaignants ont accusé JP Morgan de leur avoir causé 30 millions de dollars de pertes par leur manipulation. La mégabanque de Wall St. est également en train de finaliser un règlement de 920 millions de dollars dans une poursuite pénale intentée par les régulateurs fédéraux. Ce procès couvre JPMorgan non seulement manipulant l'or, l'argent, le platine et le palladium, mais également les bons du Trésor
Un recours collectif sur la même manipulation du marché des métaux précieux par JP Morgan a été suspendu jusqu'en juin prochain, afin que le procès de racket contre quatre négociants en métaux précieux de JP Morgan puisse être conclu.
Deux anciens négociants en métaux précieux de la Deutsche Bank ont été récemment condamnés pour fraude par fil pour manipulation des prix de l'or et de l'argent. Les procureurs les ont accusés de «militariser» le marché à terme avec leur usurpation d'identité.
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Bloomberg Intelligence prévoit que l'argent surperformera l'or au second semestre. Ils croient que le prochain marché haussier de l'or ne fait que commencer. En utilisant les gains du rallye de l'or de 2008-2011 comme guide, ils prévoient que l'or atteindra 4000 $ et l'once d'ici la fin de 2023.
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La candidature du président vénézuélien Maduro pour accéder à 800 millions de livres d'or stocké à la Banque d'Angleterre est renvoyée devant les tribunaux. Ils font appel d'une décision interdisant à la BoE de remettre les réserves d'or vénézuéliennes détenues dans ses coffres. Le Royaume-Uni, parmi de nombreux autres pays, ne reconnaît pas Maduro comme le gouvernement légitime du Venezuela, après une élection truquée en 2018.
Par ailleurs, des rumeurs circulent selon lesquelles le Venezuela paie le pétrole iranien en or. Le principal conseiller militaire de l'ayatollah suprême Ali Khamenei a révélé que des lingots d'or avaient été transportés par avion du Venezuela vers l'Iran en paiement des récentes expéditions de pétrole d'Iran.
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Citi dit à ses clients d'acheter la baisse en ce qui concerne l'or. Ils prévoient un sommet de 2 200 $ pour l'or au quatrième trimestre.
Jim Rogers achète également la trempette. Il met en garde contre les niveaux d'endettement insensés de la plupart des gouvernements. Il dit que le prochain marché baissier sera «très mauvais» et que les choses vont mal se passer pour la prochaine décennie.
Ajoutez Wells Fargo à la liste des acheteurs d'or. Ils disent que la vente de l'or sur deux mois jusqu'en septembre est en partie due à la spéculation, mais plus encore à cause du dollar.
D'un autre côté, le Credit Suisse affirme que la douleur n'est pas encore terminée si l'or ne retrouve pas son équilibre maintenant. Si l'or perd le niveau de support de 1897 $, le prochain arrêt est de 1837 $ puis 1765 $.
Comme mentionné ci-dessus, UBS ne s'attend à rien de bon de l'élection présidentielle et avertit ses clients d'acheter de l'or maintenant tant qu'il est bon marché.
En attendant le mois prochain
Attendez-vous à plus de volatilité en octobre, car les principaux facteurs qui déterminent les prix de l’or ne vont pas de sitôt. L'élection présidentielle deviendra encore plus folle dans la dernière ligne droite et aura un effet plus important sur le marché boursier, le dollar et les prix de l'or.
Cette colonne est destinée à des fins éducatives uniquement. Il ne se veut pas un conseil en investissement.
