Gold's Shine vs The Long Shadow of War in Ukraine, de Arkadiusz Sieroń

Războiul din Ucraina are multiple consecințe negative și nu numai asupra economiei globale. Invazia Rusiei are și un impact mare asupra pieței aurului.

Consecințele sunt vaste

Războiul din Ucraina durează de mai bine de trei luni. După retragerea din nordul Ucrainei, Rusia s-a concentrat pe estul și sudul țării, urmărind să preia controlul deplin asupra Donbassului și să creeze un coridor terestru între acesta și Crimeea. Consecințele unei invazii rusești în Ucraina sunt considerabile în multe zone.

• Războiul este o criză umanitară. Mii de oameni au murit, în timp ce milioane au fugit din țară.
• Ucraina a fost, de asemenea, puternic afectată din punct de vedere economic. PIB-ul este de așteptat să scadă anul acesta cu 35% sau chiar mai mult pe lângă distrugerea masivă a infrastructurii țării (valoarea totală a daunelor directe aduse infrastructurii a depășit 100 de miliarde de dolari), reducerea lucrărilor de aprovizionare cu forța de muncă și oprirea investițiilor.
• Economia Rusiei este de așteptat să scadă cu 8,5% sau chiar mai mult din cauza sancțiunilor, a crizei financiare și a închiderii legăturilor economice cu Occidentul, inclusiv a retragerii multor companii din Rusia.
• Există o criză alimentară globală. Rusia și Ucraina sunt producători majori de multe produse agricole. Ei produc 60% din uleiul de floarea soarelui din lume și reprezintă aproape 30% din exporturile de grâu. Ucraina este și unul dintre principalii exportatori de porumb, orz și secară, dar din cauza războiului, multe suprafețe cultivate nu vor fi însămânțate sau recoltate. În plus, Ucraina și Rusia sunt, de asemenea, mari producători de îngrășăminte. Mai mult, din cauza blocadei navale, capacitatea Ucrainei de a-și exporta mărfurile este sever limitată. Creșterea prețurilor la alimente (și la combustibil) (a se vedea graficul de mai jos) ar putea agrava insecuritatea alimentară în unele părți ale lumii, crescând riscul de tulburări.

• Există, de asemenea, o criză energetică globală, Rusia fiind al doilea mare producător de gaze naturale și al treilea producător de petrol. UE este afectată în special pentru că este cea mai dependentă de energia rusă.
• Creșterea prețurilor la alimente și energie se adaugă presiunii inflaționiste și atenuează creșterea PIB-ului. Războiul este un șoc negativ al ofertei de natură stagflaționară. FMI și-a redus deja prognoza pentru creșterea globală în acest an de la 4,4% la 3,6%, în principal din cauza invaziei ruse.
• Războiul va avea, de asemenea, consecințe geopolitice semnificative pe termen lung.. Invazia rusă a revigorat NATO, a determinat Finlanda și Suedia, în mod tradițional neutre, să caute aderarea la această alianță militară și a declanșat creșterea cheltuielilor militare în toată Europa, inclusiv în Germania pacifistă.
• Mai mult, poziția Rusiei se va slăbi, deoarece eșecul ei – în ciuda avantajului militar uriaș – de a învinge Ucraina arată că, în realitate, este o țară mai puțin puternică decât se temea oamenii. Pierderile militare uriașe în ceea ce privește soldații și echipamentele vor slăbi puterea militară a Rusiei ani de zile. În plus, Europa își reduce dependența de hidrocarburile rusești, pârghia marii țări. Rusia este efectiv izolată de integrarea economică occidentală și probabil va fi atrasă într-o relație mai strânsă și mai servilă cu China.

Cum va afecta acest lucru aurul?

Ok, dar ce înseamnă toate acestea pentru economia globală și piața aurului? Ei bine, avem o inflație mai mare și o creștere economică mai lentă, așa că ne apropiem de stagflație, care ar trebui să susțină prețurile aurului. Invazia rusă este, de asemenea, o altă lovitură pentru globalizare și lanțurile globale de aprovizionare, crescând riscurile ca economia globală să devină permanent fragmentată în blocuri geopolitice, așa cum se știe încă de la Războiul Rece. Astfel de schimbări în ordinea mondială ar fi negative pentru productivitate, ducând, de asemenea, la o creștere mai lentă și la prețuri mai mari. În comparație cu realitatea de dinainte de război, trăim într-o lume mult mai puțin sigură. La urma urmei, există un război la scară largă pe pământ european. Un „dividend al păcii” s-a încheiat și cheltuielile militare vor trebui să crească, ceea ce duce la o creștere mai lentă a nivelului de trai. Creșterea incertitudinii ar trebui să crească, de asemenea, cererea de paradisuri sigure ca aurul.

Pe de altă parte, din moment ce se așteaptă acum că inflația va rămâne ridicată pentru mult mai mult timp, băncile centrale vor fi sub presiune să înăsprească politicile monetare mai decisiv. Cel mai agresiv Ciclul de înăsprire a Fed ar trebui să fie negativ pentru prețurile auruluicel puțin până când declanșează o recesiune economică severă sau chiar o recesiune.

Mai mult, războiul are consecințe economice mai negative pentru Europa, care este mai dependentă de energia rusă, decât pentru Statele Unite. Astfel, dolarul ar trebui să se întărească față de euro, afectând negativ prețurile aurului. Este adevărat că BCE ar trebui să se alăture clubului șoimilor monetari, dar având în vedere impactul războiului asupra creșterii economice, Lagarde ar putea fi mai precaut cu creșterea ratelor dobânzilor decât Powell, care ar trebui să susțină și dolarul verde.

– Arkadiusz Sieron, dr

A nota: Acest articol, republicat cu permisiune, a fost publicat pentru prima dată de Sunshine Profits. Ei publică un buletin informativ gratuit de aur.