A guerra na Ucrânia tem múltiplas consequências negativas, e não apenas na economia global. A invasão da Rússia também tem um grande impacto no mercado de ouro.
As consequências são vastas
A guerra na Ucrânia já dura mais de três meses. Após a retirada do norte da Ucrânia, a Rússia se concentrou no leste e no sul do país, com o objetivo de assumir o controle total do Donbass e criar um corredor terrestre entre ele e a Crimeia. As consequências de uma invasão russa na Ucrânia são consideráveis em muitas áreas.
- A guerra é uma crise humanitária. Milhares de pessoas morreram, enquanto milhões fugiram do país.
- A Ucrânia também foi duramente atingida economicamente. O PIB deverá cair este ano em 35% ou mais, além da destruição massiva da infraestrutura do país (o montante total de danos diretos à infraestrutura ultrapassou 100 bilhões de dólares), a redução da oferta de trabalho e a cessação dos investimentos.
- A economia russa deverá cair 8,5% ou até mais devido a sanções, à crise financeira e ao fechamento dos laços econômicos com o Ocidente, incluindo a retirada de muitas empresas da Rússia.
- Há uma crise alimentar global. A Rússia e a Ucrânia são grandes produtores de muitos produtos agrícolas. Eles produzem 60% do óleo de girassol do mundo e representam quase 30% das exportações de trigo. A Ucrânia também é um dos principais exportadores de milho, cevada e centeio, mas por causa da guerra muitas áreas cultivadas não serão semeadas ou colhidas. Além disso, a Ucrânia e a Rússia também são grandes produtores de fertilizantes. Além disso, devido ao bloqueio naval, a capacidade da Ucrânia de exportar seus produtos é severamente limitada. O aumento dos preços dos alimentos (e dos combustíveis) (veja o gráfico abaixo) pode agravar a insegurança alimentar em algumas partes do mundo, aumentando o risco de agitação.
- Há também uma crise energética global, sendo a Rússia o segundo maior produtor de gás natural e o terceiro maior produtor de petróleo. A UE é particularmente afetada porque é a mais dependente da energia russa.
- O aumento dos preços dos alimentos e da energia contribui para a pressão inflacionária e amortece o crescimento do PIB. A guerra é um choque negativo de oferta de natureza estagflacionária. O FMI já baixou sua previsão de crescimento global este ano de 4,4% para 3,6%, principalmente por causa da invasão russa.
- A guerra também terá consequências geopolíticas significativas a longo prazo.. A invasão russa revigorou a OTAN, levou a Finlândia e a Suécia, tradicionalmente neutras, a buscar adesão a essa aliança militar e desencadeou um aumento dos gastos militares em toda a Europa, incluindo a Alemanha pacifista.
- Além disso, a posição da Rússia enfraquecerá, pois seu fracasso – apesar da enorme vantagem militar – em derrotar a Ucrânia mostra que, na realidade, é um país menos poderoso do que as pessoas temiam. As enormes perdas militares em termos de soldados e equipamentos enfraquecerão a força militar da Rússia por anos. Além disso, a Europa está reduzindo sua dependência dos hidrocarbonetos russos, a alavanca do grande país. A Rússia está efetivamente isolada da integração econômica ocidental e provavelmente será atraída para um relacionamento mais próximo e servil com a China.
Como isso afetará o ouro?
Ok, mas o que tudo isso significa para a economia global e o mercado de ouro? Bem, estamos tendo inflação mais alta e crescimento econômico mais lento, então estamos nos aproximando da estagflação, que deve apoiar os preços do ouro. A invasão russa também é outro golpe na globalização e nas cadeias de suprimentos globais, aumentando os riscos de a economia global se fragmentar permanentemente em blocos geopolíticos, como se sabe desde a Guerra Fria. Tais mudanças na ordem mundial seriam negativas para a produtividade, levando também a um crescimento mais lento e preços mais altos. Comparado com a realidade pré-guerra, vivemos em um mundo muito menos seguro. Afinal, há uma guerra em grande escala acontecendo em solo europeu. Um “dividendo da paz” acabou e os gastos militares terão que aumentar, levando a um crescimento mais lento nos padrões de vida. O aumento da incerteza também deve aumentar a demanda por portos seguros como ouro.
Por outro lado, como agora se espera que a inflação permaneça elevada por muito mais tempo, os bancos centrais estarão sob pressão para apertar as políticas monetárias de forma mais decisiva. O mais agressivo O ciclo de aperto do Fed deve ser negativo para os preços do ouropelo menos até que desencadeie uma crise econômica severa, ou mesmo uma recessão.
Além disso, a guerra tem consequências econômicas mais negativas para a Europa, que é mais dependente da energia russa, do que para os Estados Unidos. Assim, o dólar deve se fortalecer em relação ao euro, afetando negativamente os preços do ouro. É verdade que o BCE deveria se juntar ao clube dos falcões monetários, mas dado o impacto da guerra no crescimento econômico, Lagarde pode ser mais cauteloso com aumentos de juros do que Powell, que também deve apoiar o dólar.
– Arkadiusz Sieron, PhD
Anotar: Este artigo, republicado com permissão, foi publicado pela Sunshine Profits. Eles publicam um boletim de ouro gratuito.