Bienvenue dans la revue du mois des métaux précieux de SurvivalBlog, où nous examinons «le mois qui a été» dans les métaux précieux. Chaque mois, nous couvrons la performance de l’or et les facteurs qui ont affecté les prix de l’or.
Qu’a fait l’or en décembre ?
Le marché de l’or a été un champ de bataille volatil en décembre, les haussiers et les baissiers se faisant la guerre autour du niveau de 1 800 $. Les rallyes étaient régulièrement vendus, ce que les taureaux considéraient comme une opportunité d’achat. Une partie de cette vente, mieux observée dans les sorties d’ETF sur l’or, était probablement due à des appels de marge alors que les actions trébuchaient sous la double attente de récession et de stagflation, la Fed ne montrant aucun signe d’arrêt dans sa quête pour sacrifier les consommateurs dans ses efforts pour arrêter l’inflation.
Les investisseurs se sont débarrassés des actions et des obligations au cours du mois, fournissant un vent arrière au dollar. La hausse du dollar a à son tour été un vent contraire pour l’or.
Facteurs affectant l’or ce mois-ci
INFLATION
Les nouvelles sur l’inflation ont continué de dominer tous les marchés, en raison de l’influence qu’elles auraient sur la politique de hausse des taux de la Fed. Par exemple, l’IPC a été inférieur aux attentes le 13 décembre, à 7,1 % contre des estimations de 7,3 %. Cela a fait grimper l’or de 40 $ pour dépasser la moyenne mobile de 200 jours avant de s’établir à 1 825 $. Le dollar est allé dans l’autre sens, passant de la fourchette 104 à la fourchette 103.
Les choses se sont passées dans l’autre sens le 22 décembre, alors que la lecture finale du PIB du troisième trimestre est arrivée plus chaude que prévu, signalant que l’économie (et l’inflation) étaient toujours chaudes. Le PIB du troisième trimestre a augmenté de 3,2 %, par rapport à la lecture précédente de 2,9 %. Cette augmentation a bloqué de nouvelles hausses de taux pour 2023. Les marchés ont réagi comme prévu, le dollar s’envolant à la hausse, l’or perdant 30 dollars et les actions chutant.
BANQUES CENTRALES
La Fed a lancé une bombe sur les marchés lors de la réunion du FOMC de ce mois-ci lorsque le « tracé à points » des prévisions des responsables de la Fed sur les taux d’intérêt a montré que la plupart voyaient les taux augmenter de plus de 5 % l’année prochaine. Tout le monde a été pris au dépourvu parce que la Fed avait ralenti le taux de hausse des taux d’intérêt à 50 points de base comme prévu, mais ne s’y attendait certainement pas.
La réaction du marché s’est aggravée lorsque le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que la Fed ne prévoyait pas de réduire les taux avant 2024.
La Banque du Japon a provoqué un ÉNORME choc sur les marchés mondiaux en assouplissant sans avertissement les contrôles stricts de la courbe des taux sur les obligations à 10 ans. La BOJ a doublé la fourchette de négociation autorisée sur le rendement à 10 ans de 25 pb de part et d’autre à 50 pb. Le président de la BoJ, Kuroda, a déclaré que la mesure d’urgence avait été prise pour corriger les « distorsions de la courbe des taux ».
La nouvelle a immédiatement fait exploser le dollar et fait grimper l’or de 20 $ lors de la séance de négociation asiatique sur la demande de valeur refuge. Le dollar a atteint un creux de 4 mois par rapport au yen, et le rendement des obligations japonaises à 10 ans a grimpé à 0,46 %, le rendement le plus élevé depuis 2015. Les actions en Asie et en Europe ont plongé à la nouvelle et les rendements obligataires ont grimpé en flèche. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a bondi de 3,6 % à 3,7 %, et l’or a terminé la journée en hausse de 27 $.
PERTES DE MARCHÉ
Les sorties de fonds d’actions et d’obligations ont atteint des sommets pluriannuels alors que les investisseurs ont fui la chute du marché boursier et la hausse des rendements obligataires. Les fonds d’actions ont enregistré les sorties les plus importantes en trois mois au cours de la première semaine de décembre, le Dow Jones ayant connu sa pire semaine depuis septembre.
Ce n’était que la partie émergée de l’iceberg, alors que les investisseurs abandonnaient massivement les actions et les obligations pour se tourner vers les liquidités. La troisième semaine du mois a vu les fonds d’actions drainés de 33,6 milliards de dollars – la pire semaine pour les sorties de fonds d’actions depuis le krach boursier de COVID en mars 2020. Les fonds obligataires ont également connu des sorties massives pour la semaine, en baisse de 14,1 milliards de dollars. Une grande partie de cet argent a été investie dans des fonds du marché monétaire, qui ont enregistré 41 milliards de dollars d’entrées pour la semaine.
L’atmosphère d’aversion au risque sur les fluctuations du marché s’est battue avec la force du dollar pour influencer les prix de l’or, entraînant une volatilité excessive à l’approche de la nouvelle année.
Achats d’or de la Banque centrale
Les achats d’or de la banque centrale ont atteint 31,2 tonnes en octobre. Le principal acheteur a été les Émirats arabes unis, avec 9,3 tonnes. La Turquie suivait avec 8,9 tonnes, suivie de l’Ouzbékistan avec 8,7 tonnes d’or achetées.
Les autres acheteurs d’or de la banque centrale étaient le Kazakhstan (2,6 tonnes), l’Inde (0,9 tonne) et le Qatar (0,8 tonne). Il n’y avait pas de vendeurs.
Le Forum économique mondial note que les banques centrales ont acheté le plus d’or en 2022 depuis 1967, lorsque le monde était encore sur l’étalon d’échange de l’or de Bretton Woods, où les États-Unis fixaient l’or à 35 dollars l’once.
ETF sur l’or
Les Exchange Traded Funds (ETF) mondiaux sur l’or ont enregistré des sorties dans toutes les régions en novembre. Il s’agit du septième mois consécutif de sorties nettes. La seule région avec des entrées nettes pour l’année est l’Europe, où l’inflation galopante et les pénuries alimentaires et énergétiques ont maintenu la demande de valeurs refuges à un niveau élevé.
Les ETF nord-américains sur l’or ont enregistré 20,6 tonnes de sorties.
Les ETF européens sur l’or ont enregistré 11,2 tonnes de sorties.
Les ETF asiatiques sur l’or ont enregistré 1,5 tonne de sorties.
Les « autres » ETF sur l’or ont enregistré 0,7 tonne de sorties
(« Autre » désigne l’Australie, l’Afrique du Sud, la Turquie, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis.)
Sur le front de la vente au détail
Il n’y a pas eu de ventes de pièces d’investissement à la Monnaie des États-Unis en décembre, car la production s’est déplacée pour avoir suffisamment d’aigles américains d’argent et d’or 2023 pour répondre à la demande en janvier. (Je parie un dollar qu’ils seront à nouveau épuisés avant la fin janvier.)
Michael White, porte-parole de l’US Mint, a déclaré que la production de pièces d’investissement s’était arrêtée en septembre afin de commencer à frapper 2023 pièces.
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La Perth Mint a vendu 114 304 onces troy (oz) d’or et 1 315 293 oz d’argent sous forme de produits frappés en novembre. Il s’agit d’une baisse de 38 % et 34 % par rapport au mois précédent, respectivement.
Bourdonnement du marché
Gerhard Starsich, PDG de la Monnaie autrichienne, a déclaré à Reuters ce mois-ci que « la demande d’or n’a jamais été aussi élevée que cette année ». De longues files d’attente se forment quotidiennement au magasin de détail de la Monnaie. « Pour le moment, chaque pièce d’or qui sort de la presse à frapper a déjà été vendue », a déclaré Starsich. « En ce moment, nous pourrions en vendre trois fois plus que nous sommes capables de produire. »
La Philharmonie d’or de la Monnaie autrichienne est la pièce d’investissement en or la plus populaire d’Europe.
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Michael Widmer de Bank of America ne voit pas l’or décoller du canal actuel de 1 800 $ avant le second semestre de l’année prochaine. Il s’attend à ce que l’or repasse au-dessus de 2 000 dollars d’ici la fin de 2023.
« Personne ne comparera le bitcoin à l’or. Personne n’en parlera comme de l’or numérique, comme une réserve de valeur sûre, comme une couverture contre l’inflation. Tout le monde en est arrivé à la conclusion qu’il s’agit d’un actif spéculatif.
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Goldman Sachs est d’accord, déclarant dans une note de recherche qu’il s’attend à ce que l’or surpasse le bitcoin à long terme. Appelant l’or « un diversificateur de portefeuille utile », ils disent que le bitcoin n’est bon que pour la spéculation. Ils notent que si l’or est utile comme couverture contre l’inflation et la dévaluation du dollar, le bitcoin agit comme un « risque sur les actions de sociétés technologiques à forte croissance ».
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Le marché de la cryptographie dans son ensemble a perdu plus de 2 000 milliards de dollars en valeur marchande par rapport à une précédente capitalisation boursière de 3 000 milliards de dollars. Cela ne compte pas les près de 3 milliards de dollars d’argent des investisseurs perdus dans les échecs en cascade de grands échanges cryptographiques tels que FTX. Il ne compte pas non plus les plus de 3 milliards de dollars de crypto volés par des pirates cette année.
En prévision du mois prochain
Janvier est traditionnellement le mois le plus important de l’année pour les ventes d’argent au détail, et la seule chose qui empêchera le mois prochain d’être proche d’un record est le fait qu’il n’y a tout simplement pas autant d’argent disponible.
La pénurie actuelle d’argent a probablement joué un rôle dans la décision de la Monnaie américaine de mettre fin à la production de l’American Silver Eagle (ASE) 2022 en septembre, dans le but d’avoir suffisamment de Silver Eagles 2023 pour répondre à la demande en janvier. Je m’attends à ce qu’ils s’épuisent avant la fin du mois, comme ils le font chaque mois de janvier depuis plusieurs années.
Nous terminons l’année avec un aperçu d’un guichet automatique d’or installé à Hyderabad, en Inde, qui permet aux gens d’acheter de petits lingots d’or avec une carte de débit ou de crédit. Un porte-parole de la société, Goldsikka, a déclaré que le guichet automatique pouvait contenir jusqu’à 11 livres d’or.
Cette colonne est destinée à des fins éducatives seulement. Il ne s’agit pas d’un conseil en investissement. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
– Steven Cochran de Gainesville Coins.