Août 2020 dans Precious Metals, par Steven Cochran

Bienvenue à Revue du Mois des métaux précieux de SurvivalBlog, où nous examinons «le mois qui était» dans les métaux précieux. Chaque mois, nous couvrons la performance de l'or et les facteurs qui ont affecté les prix de l'or. Cette chronique de Steven Cochran est une gracieuseté de Monnaies Gainesville

Qu'a fait l'or en août?

Le mois d'août a été un mois instable pour l'or. Au début du mois, l'or a prolongé une série de nouveaux records historiques qui ont commencé le 24 juillet, lorsque l'or au comptant a clôturé à 1 901,30 $ l'once. L'or a clôturé au-dessus de 2000 $ pour la première fois le 4 août, à 2019,40 $. Les prix ont atteint le sommet historique actuel de 2 063,20 $ l'once le 6 août.

À ce stade, l'or avait atteint de nouveaux sommets historiques neuf fois au cours des dix derniers jours de négociation. L'or au comptant s'était rallié pendant 17 des 19 sessions du 13 juillet au 6 août, passant de 1 801 $ l'once à 2 063 $ l'once.

Cette discussion a incité autour de notre bureau que l'or était en retard pour une correction. L'excuse de cette correction est apparue le lendemain.

Le rapport sur la masse salariale non agricole pour juillet a été publié le 7 août, indiquant que plus de nouveaux emplois que prévu ont été créés. Les actions ont augmenté grâce à la bonne nouvelle. Il a également soutenu le dollar américain, qui était au plus bas depuis deux ans. L'or au comptant a chuté de 28 $ par rapport à son record de la veille. Les rendements des bons du Trésor ont augmenté, les investisseurs se tournant vers les actifs risqués.

Le 11 août a vu la plus grande perte quotidienne d'or en dollars en sept ans, alors que le président Vladimir Poutine a choqué le monde en annonçant que la Russie avait développé un vaccin COVID. Poutine a déclaré que le vaccin était sûr et que les vaccinations de masse commenceraient en octobre.

La perspective que l'épidémie mondiale de COVID pourrait prendre fin avant la fin de l'année a provoqué un abandon des actifs refuges de tous types. L'or au comptant a chuté de 118 $ l'once à 1 910,00 $. Ce serait le plus bas mensuel. Les contrats à terme sur l'or de décembre ont chuté de 93 $ l'once, mais ne verraient leur creux mensuel que le 25 août.

L'or est revenu à 2 000 $ le 18 août, avant de se vendre à 1 946 $ sur deux jours. L'or au comptant a passé la dernière semaine d'août à lutter contre une série de défaites de 45 $ alors qu'il tentait d'éviter de finir plus bas pour le mois.

L'or au comptant tel que suivi par XAUUSD a perdu 7% en août. Cela fait suite à un gain de 11% des prix au comptant de l'or en juillet, qui était le plus grand rallye mensuel depuis 2012. Depuis le début de l'année, l'or était de 29,7% plus élevé au 30 août et de 28,88% plus élevé d'une année sur l'autre.

La majeure partie de la correction des prix de l'or que nous avons constatée au cours de la dernière quinzaine d'août provient de spéculateurs prenant des bénéfices et de «mains faibles» qui ont renfloué au premier signe d'une correction.

De nombreux analystes du marché de l'or s'accordent à dire que tous les marchés souffriront d'une volatilité accrue au moins jusqu'à la fin de l'année. Cela rend plus probable les fluctuations quotidiennes de plus de 100 $.

Facteurs affectant l'or ce mois-ci

POLITIQUE FEDERALE ET RENDEMENTS RÉELS
La politique de la Fed, et son incidence sur les taux d'intérêt réels, est toujours un facteur majeur du prix de l'or, particulièrement en août. Le discours du 27 août du président de la Fed, Jerome Powell, a annoncé un changement de politique majeur pour la Fed.

L'ancienne politique utilisait la baisse du chômage comme signe de relèvement préventif des taux avant que l'inflation n'augmente réellement. Reconnaissant que cette politique n'a pas fonctionné depuis la crise financière mondiale de 2008, Powell a déclaré que la Fed suivrait désormais une politique de «ciblage moyen de l'inflation».

À l'avenir, le taux d'inflation pourra dépasser 2% «pendant un certain temps» pour compenser les années passées en dessous de 2%. Dans l'intervalle, la Fed se concentrera sur la réduction d'un taux de chômage qui a plus que doublé pendant l'épidémie de COVID. L'or s'est rallié à 1 987 $ l'once aux nouvelles.

Ce rallye a été étouffé et l'or a rapidement chuté de 72 $ alors que Powell a ajouté plus tard que la Fed interviendrait rapidement si l'inflation augmentait trop rapidement de plus de 2%. L'or a ensuite légèrement rebondi pour clôturer autour de 1 930 $.

La Fed continuera de maintenir les taux d'intérêt proches de zéro, tout en achetant des bons du Trésor et des obligations d'entreprises. Cela enverra les taux d'intérêt réels plus profondément en territoire négatif à mesure que l'inflation reprendra. Cela fournira un soutien majeur pour les prix de l'or.

COVID (encore)
Le monde place toujours ses espoirs sur un vaccin contre le coronavirus qui permettra aux économies de revenir à la normale. La réaction du marché à l'annonce surprise (mais prématurée) selon laquelle la Russie avait développé un vaccin prêt à être utilisé par l'homme montre à quel point un vaccin va changer la donne.

Les actifs refuges comme l'or subiront des pressions une fois que les économies se rouvriront, à moins que la menace causée par l'impression illimitée de monnaie de la banque centrale et la suppression des rendements ne soit remarquée par le marché boursier.

TENSIONS CHINE (encore)
Les choses se réchauffent entre les États-Unis et la Chine, alors que l'administration Trump prend des mesures pour résister à l'espionnage chinois aux États-Unis, à la suppression de la démocratie à Hong Kong et à l'agression contre ses voisins.

Espionnage: Trump a réprimé l'espionnage chinois par des «étudiants» et des scientifiques qui espionnent souvent effrontément les installations militaires américaines et volent des secrets scientifiques.

Hong Kong: la Chine a intensifié sa suppression de Hong Kong, suspendant les élections et réprimant les discours «déloyaux». En retour, les États-Unis ont imposé des sanctions à de nombreux responsables chinois et hongkongais pour suppression des libertés garanties des Hongkongais.

Taiwan: Enhardi par son succès à Hong Kong, le gouvernement communiste chinois a intensifié les provocations militaires contre Taiwan. Ils espèrent que quelqu'un du côté de Taiwan commettra une erreur et donnera à la Chine une raison d'envahir. Les États-Unis augmentent le nombre de voyages de navires de la marine américaine à travers le détroit de Taiwan pour montrer leur engagement à défendre l'île.

Mer de Chine méridionale: Dans une escalade majeure visant à la saisie par la Chine de hauts-fonds et de récifs dans la mer de Chine méridionale et à les convertir en bases militaires, les États-Unis ont mis sur liste noire 24 entreprises chinoises et ciblé un certain nombre d'individus impliqués dans la construction et la militarisation de ces îles artificielles. . Cela les place sur la même liste que les trafiquants de drogue et les terroristes, les excluant des marchés financiers internationaux qui utilisent le dollar américain.

FAIBLESSE DOLLAR
La faiblesse du dollar a fourni un vent arrière pour les prix de l'or, car ils ont fracassé le plus haut de tous les temps établi en août 2011. L'indice DXY du dollar a été bloqué à deux creux pendant la majeure partie du mois, alourdi par la hausse de la dette publique et l'impression monétaire sans précédent par le Nourris. Les preuves au début du mois que les économies européennes et chinoises se portaient mieux que les États-Unis ont également fait pression sur le dollar.

Un dollar plus faible rend l'or plus abordable dans d'autres pays, tout en augmentant le prix aux États-Unis. En ce sens, le rallye de l'or aux États-Unis rattrape enfin le reste du monde, où l'or établit des records de tous les temps depuis des mois.

ACTION DE LA BANQUE CENTRALE
Les prix de l'or ont été tirés de leurs plus hauts historiques par les actions de la Fed en août. Le procès-verbal du FOMC et les discours de divers responsables de la Fed indiquent que le contrôle de la courbe des taux n'est plus envisagé (pour l'instant). Comme l'a fait remarquer l'expert du marché de l'or Jan Nieuwenhuijs plus tôt dans le mois, toute sorte de contrôle de la courbe des taux entraînerait des taux d'intérêt réels profondément négatifs. Ce serait kérosène pour les prix de l'or.

Ce n’est pas seulement la Fed qui fait que «l’imprimante d’argent devient brrrr», comme le mème populaire. Pratiquement toutes les grandes banques centrales ne monétisent pas seulement la dette de leur gouvernement, elles achètent des obligations d’entreprises qui n’ont pas besoin d’aide pour obtenir des prêts à des taux bas, comme WalMart, Exxon et McDonald’s.

«Nous n’avons pas vu ce niveau où les banques centrales impriment de la monnaie à un taux d’intérêt nul. À taux d'intérêt nul, l'or devient une classe d'actifs très, très attractive », a déclaré Frank Holmes, PDG de US Global Investors.

ETF d'or

Le rapport Gold ETF du World Gold Council de juillet montre que les ETF aurifères mondiaux ont de nouveau atteint des sommets historiques en juillet. Les entrées ont totalisé 166 tonnes métriques d'or, évaluées à 9,7 milliards de dollars. Il s'agissait du huitième mois consécutif où les FNB ont enregistré des gains mensuels. Les entrées de juillet ont porté le niveau record des actifs sous gestion (AUM) à 3 785 tonnes métriques, évaluées à 239 milliards de dollars. Depuis le début de l'année, les entrées totales d'ETF sur l'or ont atteint 889 millions de tonnes (49 milliards de dollars).

Une fois de plus, les ETF aurifères nord-américains ont dominé, apportant 118 millions de nouveaux investissements, d'une valeur de 7 milliards de dollars. Il s'agissait d'une augmentation de 5,5% de l'AUM. Vient ensuite l'Europe, avec 40 millions de tonnes d'entrées, évaluées à 2 milliards de dollars. Cela a augmenté les avoirs des ETF d'or européens de 2,1%.

Les ETF sur l'or en Asie sont revenus en plein essor en juillet, soit douze fois le total de juin. Les augmentations des investissements en juillet ont totalisé 4,9 tonnes, contre 0,4 million de tonnes en juin. Il s'agissait d'une augmentation de 5,6% AUM. Les «autres» ETF aurifères ont augmenté les avoirs de 3,4 millions de tonnes, soit une augmentation de 5,5% de l'actif total.

Le plus grand ETF d’or physique au monde est SPDR Gold Shares (GLD). À lui seul, il a enregistré 63 tonnes métriques d'entrées en juillet seulement. Cela a propulsé l'AUM à 1 241,6 millions de tonnes, plus que les avoirs de la banque centrale suisse!

(Veuillez noter que le rapport ETF dans la colonne du mois dernier a été signalé comme des chiffres de juillet, au lieu de juin.)

Lawrie Williams de Sharps Pixley pense que la récente couverture médiatique importante de l'or qui a battu des sommets sans précédent à plusieurs reprises ce mois-ci pourrait encourager davantage de petits investisseurs à acheter des ETF sur l'or. Il appelle cela l'effet Robinhood, alors que les «milléniaux qui s'ennuient à la maison» entrent dans la prochaine chose chaude.

Achats d'or de la banque centrale

Le World Gold Council rapporte que les réserves d'or de la banque centrale ont augmenté de 233 tonnes au premier semestre, mais les achats devraient ralentir alors que les banques centrales combattent les récessions dans leurs pays causées par la pandémie COVID.

Les réserves d'or de la banque centrale sont signalées avec deux mois d'arriérés. Ce mois-ci, nous examinons les mouvements des banques centrales pour juin. La Turquie a de nouveau dominé un mois calme. La plupart des grandes banques centrales versaient des billions de dollars dans des programmes de relance en juin, essayant d'empêcher l'effondrement de leurs économies à cause des verrouillages COVID. Cela signifiait qu'ils avaient peu d'argent à dépenser pour acheter de l'or.

La banque centrale turque a acheté 22,2 millions de tonnes d'or en juin. Cela a été suivi par le Kazakhstan, inversant une tendance de vente récente. La banque centrale kazakhe a ajouté 5,8 millions de tonnes aux réserves d’or du pays. La République tchèque était le seul autre acheteur d'or en juin, achetant 1,2 tonne métrique.

La Colombie (-8,8mt) et la Mongolie (-2,3mt) étaient des vendeurs.

En parlant de la banque centrale turque, la Turquie devrait produire un record de 44 tonnes d'or cette année. La banque centrale turque a le droit de premier refus sur l'or extrait en Turquie et devrait tout acheter.

Par ailleurs, la Reserve Bank of India a annoncé avoir ajouté 26,4 millions de tonnes à ses réserves d'or entre février et juin. Des rumeurs circulent selon lesquelles la banque centrale indienne va vendre des bons du Trésor et des dollars américains et accélérer ses achats d'or plus tard cette année.

argent

L’argent a été le grand gagnant en août, s’appuyant sur le gain de 25% en juillet. Au 30 août, l'argent au comptant était en hausse de 13%. Depuis le début de l'année, l'argent a gagné 58%.

Les Silver Eagles américains étaient toujours rationnés par la US Mint en août, même si les San Francisco et Philadelphia Mints aidaient la West Point Mint à produire des lingots. Leur objectif déclaré était de doubler la production d'ASE de 200 000 par semaine à 400 000 par semaine.

La pénurie a maintenu les primes des Silver Eagles plus élevées que la normale. Pour être juste, les primes sont restées plus élevées pour tous les lingots d'argent en août, mais la demande a tout de même dépassé l'offre.

Le ratio or: argent est passé de 83 à 70 en août. Cela se compare à un ratio or: argent de 126 en mars. Cela illustre comment l'argent commence à rattraper l'or. Certains analystes des métaux voient cela comme un signe que l'argent a plus de marge de manœuvre.

Le PDG de Wheaton Precious Metals, la société dominante de «streaming» de métaux précieux, cherche que l'argent atteigne 50 $ l'once si l'environnement économique actuel se maintient.

Sur le front de la vente au détail

La Perth Mint rapporte avoir vendu 56 104 onces troy d'or en juillet. C'était 26,4% de plus qu'en juin et 160,7% de plus qu'en juillet dernier. Depuis le début de l'année, les ventes de pièces et de lingots d'or de la Perth Mint sont 189,5% plus élevées que l'an dernier. Les ventes de pièces et de lingots d'argent ont totalisé 1 567 900 troy en juillet. Il s'agit d'une légère baisse par rapport à juin, mais de 58,9% de plus qu'en juillet 2019. Depuis le début de l'année, les ventes d'argent de la Perth Mint sont 90,9% plus élevées qu'à la même époque l'an dernier.

En revanche, la Monnaie américaine a vendu 145 500 onces troy d'or et 1 084 500 onces d'argent en juillet. Les ventes d'argent ont été limitées par le rationnement des pièces d'argent par la Monnaie, car elles ne pouvaient pas répondre à la demande.

Année à ce jour, Aigle d'or américain et les ventes de Gold Buffalo ont déjà atteint un sommet annuel depuis quatre ans. Les aigles d'argent américains jusqu'en août ont atteint un sommet annuel de trois ans.

Sur le front des contrats à terme, nous avons appris que les contrats à terme sur l'or du COMEX de juillet ont connu le plus grand «stand pour la livraison» jamais enregistré. 3,27 millions d'onces d'or physique ont dû être livrés par les vendeurs de contrats à terme sur l'or d'août.

La chute des rendements obligataires et la hausse de l'inflation en Inde ont poussé les importations d'or en juillet à un sommet de cinq mois. C'était en dépit des prix intérieurs élevés. D'une année à l'autre, les importations ont augmenté de 37%.

La baisse continue de la livre turque à des niveaux historiquement bas a poussé les Turcs à faire tout ce qu'ils pouvaient pour déplacer leur richesse en dollars américains et en or. Les Turcs retiraient leurs économies pour acheter de l'or, certains vendaient même leur voiture pour acheter plus d'or. Les achats d'or au détail en Turquie ont totalisé 7 milliards de dollars au cours des deux premières semaines d'août.

En parlant de vente au détail, nous souhaitons rappeler à tout le monde de ne JAMAIS acheter de pièces de monnaie ou tout autre type de métal précieux à des appelants à froid. Quelqu'un a récemment acheté pour 70 000 $ de pièces d'or à une personne effectuant un appel de télémarketing non sollicité. Toutes les pièces d'or qu'il a reçues étaient des contrefaçons. Sachez toujours à qui vous achetez! C'est pourquoi nous décourageons également les gens d'acheter des pièces d'or ou des lingots sur Craigslist. Il en va de même pour eBay, sauf s'il s'agit d'un revendeur connu avec une réelle présence physique.

Si vous décidez de risquer d'acheter de l'or ou de l'argent dans un prêteur sur gages ou une annonce en ligne, sachez comment tester pièces d'or contrefaites et faux lingots d'or.

Buzz du marché

Le Credit Suisse a déclaré ce mois-ci que le taureau séculaire de l'or reste intact après les montagnes russes d'août, mais il voit la possibilité d'une longue phase de consolidation à court terme. Ils marquent 1 837 $ comme support. À long terme, ils marquent des niveaux de résistance à 2075 $, 2175 $ et 2300 $.

Joe Foster de VanEck dit que nous pourrions éventuellement voir 3400 $ d'or, si ce marché haussier fait écho au rallye de 2009-2011.

La Commerzbank note que les actions atteignant de nouveaux sommets à la fin du mois limitent les prix de l'or dans une fourchette étroite de 1 920 $ / 1 900 $.

CITI voit l'or atteindre 2 100 $ dans un proche avenir. Ils disent que des taux réels négatifs et un dollar plus faible donnent à l'or un vrai coup à 2 300 $ au cours des 12 prochains mois.

RBC rappelle aux gens que l'or a commencé l'année à 1 520 $. Atteindre 2000 $ si rapidement signifie une plus grande volatilité à l'avenir.

DeGussa voit l'or en moyenne à 2550 $ par an à partir de maintenant, et l'argent à 48 $.

Le fonds spéculatif Bridgewater Associates a acheté pour 340 millions de dollars d'actions d'ETF d'or au deuxième trimestre, selon un dépôt réglementaire. Cela porte le total de leurs avoirs en or à 1 milliard de dollars.

La décision de Warren Buffett d’acheter 21 millions d’actions de Barrick Gold a été une surprise pour tout le monde. Buffett a longtemps été quelqu'un qui a qualifié l'or «d'inutile». La décision de dépenser 564 millions de dollars pour le plus grand mineur d’or du monde a amené de nombreux gestionnaires de fonds à réévaluer l’importance de l’or dans leurs portefeuilles. Buffett est célèbre pour sa stratégie d'investissement «acheter et conserver», ce qui signifie qu'il voit une valeur à long terme chez Barrick.

La spéculation chinoise sur les contrats à terme sur l'or ce mois-ci a donné un nouveau sens au terme «exubérance irrationnelle». Cela a conduit les régulateurs chinois à ordonner aux banques de cesser de laisser les gens acheter des contrats à terme sur métaux précieux.

Coin Goldbug

Christopher Wood, responsable mondial de la stratégie actions chez Jefferies, prévient que la destruction économique de l'épidémie de COVID pourrait forcer les pays émergents tels que l'Inde et l'Arabie saoudite à vendre leurs réserves d'or dans un proche avenir.

Jim Rickards prévoit que l'or atteindra 15000 $ l'once d'ici 2025.

Peter Schiff pense que les niveaux records d'achats d'or par la banque centrale se poursuivront jusqu'à ce que le reste du monde ait suffisamment d'or pour renverser le dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale et rétablir un Gold Standard.

Pouvons-nous mettre GOLDMAN SACHS dans le Goldbug Corner? S'ils continuent à dire des choses comme ça, peut-être que ces idées deviendront courantes! Les analystes de Goldman affirment qu'il existe «de réelles inquiétudes quant à la longévité du dollar en tant que monnaie de réserve» en raison de l'environnement actuel où les gouvernements dégradent leurs devises et poussent les taux d'intérêt réels à des niveaux historiquement bas (lire «profondément négatifs»).

En attendant le mois prochain

Des adolescents israéliens participent à une fouille dans le centre d'Israël découvert un pot en argile scellé rempli de 425 pièces d'or anciennes de 24 carats. Les pièces de 1 100 ans représentaient à l'époque une somme incroyable. Les archéologues qui supervisent les travaux disent que les pièces de monnaie vieilles de 1100 ans représentaient une somme incroyable à l'époque.

Les enfants qui ont découvert ces pièces du 9e siècle ne garderont que leurs souvenirs de la découverte. Comme n'importe qui en Israël qui trouve un trésor ancien, ils n'obtiendront RIEN, sauf un certificat d'appréciation littéral du gouvernement. Quelqu'un se demande-t-il pourquoi tant de ces trucs se retrouvent sur le marché noir?

Cette colonne est destinée à des fins éducatives uniquement. Il ne se veut pas un conseil en investissement.

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Équipe survivaliste

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